Senin pagi (18/5/2026), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ambruk lebih dari 4 persen hanya dalam waktu sekitar 1,5 jam perdagangan. Posisi indeks bahkan sempat mendekati batas trading halt, alias penghentian sementara perdagangan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI).
Layar perdagangan langsung dipenuhi warna merah. Dari ratusan saham yang diperdagangkan, cuma segelintir yang berhasil bertahan di zona hijau.
Bacaaja: IHSG Rontok! Dua Hari Berturut Kena Trading Halt, Ekonomi Indonesia Bakal Ambruk?
Bacaaja: Bitcoin Keok! Turun 13% dalam 5 Hari, Level Terendah Sejak April 2025
Saham-saham bank besar seperti BBCA, BBRI, BMRI, dan BBNI ikut rontok. Sementara saham-saham konglomerasi seperti BREN, TPIA, AMMN, dan DSSA kena aksi jual besar-besaran.
Memang, keluarnya sejumlah saham Indonesia dari indeks global MSCI dan warning dari FTSE Russell jadi pemicu utama kepanikan pasar. Tapi banyak investor mulai sadar, masalahnya nggak sesederhana itu.
Karena sentimen global biasanya cuma jadi pemantik. Yang bikin pasar gampang roboh justru fondasi domestik yang lagi rapuh.
Belakangan ini tekanan ekonomi di dalam negeri memang makin terasa. Rupiah terus melemah mendekati Rp 17.600 per dolar AS. Gelombang PHK mulai menghantui sektor industri. Daya beli masyarakat juga belum benar-benar pulih.
Belum lagi ketidakpastian arah kebijakan ekonomi yang bikin investor makin wait and see. Pasar akhirnya membaca satu pesan yang cukup jelas: ekonomi domestik sedang tidak solid.
Makanya ketika sentimen negatif datang dari luar negeri, investor langsung bereaksi berlebihan. Dana asing keluar, investor lokal panik, lalu pasar jatuh beramai-ramai.
Yang bikin situasi makin sensitif adalah isu konsentrasi kepemilikan saham di Indonesia. FTSE Russell menyoroti adanya saham-saham dengan free float rendah dan kepemilikan terlalu terkonsentrasi pada kelompok tertentu.
Buat investor global, kondisi seperti itu dianggap berisiko. Karena ketika pasar panik, likuiditas bisa cepat mengering dan investor besar kesulitan keluar. Akibatnya, kepercayaan terhadap pasar modal Indonesia ikut kena pukul.
Sensitif kondisi dalam negeri
Analis MNC Sekuritas, Herditya Wicaksana atau yang akrab disapa Didit, mengatakan tekanan terhadap IHSG memang masih sangat besar.
Menurutnya, koreksi pasar belum selesai dan investor masih dibayangi berbagai sentimen negatif.
“Pergerakan IHSG di mana kecenderungan koreksi masih cukup besar,” ujarnya.
Meski sentimen luar seperti konflik geopolitik Timur Tengah dan lonjakan harga minyak dunia ikut memicu tekanan pasar, investor justru mulai lebih sensitif terhadap kondisi dalam negeri.
Salah satu yang paling terasa adalah pelemahan rupiah yang kini sudah menyentuh level Rp 17.600 per dolar AS. Buat pasar, rupiah yang terus melemah bukan cuma soal kurs. Itu dianggap sinyal bahwa tekanan ekonomi domestik makin berat.
Ketika mata uang tertekan, biaya impor naik, industri mulai terganggu, ancaman PHK muncul, dan daya beli masyarakat ikut melemah. Semua itu akhirnya menciptakan ketakutan baru di pasar saham.
Pengamat pasar modal Reydi Octa menyebut kondisi pasar saat ini sedang berada dalam mode risk-off alias investor memilih menjauh dari aset berisiko.
Menurutnya, tekanan jual asing terhadap saham-saham besar makin memperparah kondisi IHSG. Yang bikin pasar makin khawatir adalah kombinasi berbagai masalah yang datang hampir bersamaan.
Mulai dari rupiah yang melemah, aliran dana asing keluar, sampai kepercayaan investor global terhadap struktur pasar Indonesia yang mulai dipertanyakan.
Di media sosial, banyak investor retail mulai mempertanyakan kondisi pasar dalam negeri. Ada yang menyebut IHSG sekarang terlalu gampang diguncang sentimen, ada juga yang menilai pasar saham Indonesia makin kehilangan daya tarik dibanding negara tetangga. (*)
